En las últimas semanas, diversos analistas y medios han advertido que el S&P 500 está “caro” o “sobrevaluado”. Los argumentos abundan: métricas en máximos históricos y una concentración creciente en las grandes tecnológicas. De ahí que no falten voces que hablen de una inminente “burbuja” que podría estallar en cualquier momento, arrastrando al índice y borrando las ganancias recientes.
Sin embargo, la realidad es más compleja: nadie sabe con certeza cuándo llegará una caída, si veremos únicamente una corrección temporal o una auténtica masacre bursátil. El mercado es impredecible. Como lo advirtió Peter Lynch, uno de los inversionistas más exitosos de la historia: “Los inversionistas han perdido mucho más dinero preparándose para las correcciones que en las mismas correcciones”.
Lo peor que puede hacer un inversionista es entrar en pánico y vender justo cuando el mercado está en máximos, sin tener claridad de si esos récords todavía pueden superarse. Y hoy hay razones de peso para pensar que así será.
Michael Hartnett, estratega de inversiones de Bank of America —a quien seguimos de cerca en Top Money Report—, sostiene que la historia apunta a que el S&P 500 podría alcanzar los 9,914 puntos hacia septiembre de 2027. Eso implicaría un crecimiento adicional de hasta 53% respecto a los 6,460 puntos con que cerró el 29 de agosto.
Hartnett recuerda que, en promedio, los 14 mercados alcistas de los últimos 100 años han ofrecido un rendimiento acumulado de 177% en 59 meses. Si la historia rima, todavía no estamos ante el final del ciclo, sino en plena fase expansiva.
Pero la visión de Hartnett no se limita a Estados Unidos. Retomando una tendencia que ya empieza a llamar la atención en los mercados, advierte que la verdadera acción podría estar ocurriendo en China, donde las bolsas se encuentran en su nivel más alto en una década y a las puertas de un rompimiento histórico. No es menor que el equivalente chino de Nvidia haya alcanzado máximos récord en los últimos días, mientras que la propia Nvidia, en Wall Street, muestra tropiezos.
Este contraste refleja que, pese a la concentración del S&P 500 en unas cuantas “magníficas”, el dinamismo global podría impulsar aún más la burbuja tecnológica, pero con protagonistas diferentes y un escenario más amplio de lo que Wall Street suele reconocer.
Claro, los riesgos existen. Hoy, la relación precio/valor contable del índice se encuentra en su nivel más alto desde 1946. Además, el S&P 500 ya acumula una subida cercana al 30% desde el llamado “Liberation Day”, aquel 8 de abril en que el presidente Donald Trump anunció su ofensiva arancelaria recíproca.
Pero la euforia no se limita a Wall Street. Canadá y Reino Unido marcan máximos históricos, mientras que Australia, Europa y Japón también se acercan a los suyos. El mercado global entero respira optimismo, aunque todos saben que, tarde o temprano, llegará un ajuste.
La clave está en entender que una eventual “burbuja” no necesariamente revienta de inmediato. Incluso puede inflarse más si la Reserva Federal decide recortar las tasas de interés en su reunión del 17 de septiembre. Y todo apunta a que así será, tras el pulso en el que Donald Trump logró “doblegar” a Jerome Powell.
Por eso, venderlo todo y salirse ahora es un error estratégico. Nadie tiene una bola de cristal. Lo que sí sabemos es que, al abandonar el mercado prematuramente, podríamos estar renunciando a la mejor parte de la historia.
La lección es clara: no dejar que el miedo guíe nuestras decisiones, mantener la estrategia y pensar siempre en el largo plazo. En este cambio de era, donde Estados Unidos y China libran una competencia bursátil y tecnológica sin precedentes, el inversionista inteligente no debe distraerse con el ruido: debe enfocarse en el proceso, no en el pánico.